終わりが近づいている。世界はゆっくりと、そして公然と米ドルから遠ざかっている

タイラー・ダーデン 2022年8月28日（日）午前12時30分 Authors by Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com。

米ドルが影響力を失いつつある今、我々は面白い時代に生きていると言うのは、今年の控えめな表現だろう。

しかし、センセーショナル、非アメリカ的、あるいは単なる皮肉屋に見えるという攻撃は避けられないが、より適切な表現はこれに尽きると思う。

「私たちは不誠実な時代に生きている」。

以下、「FRBピボット論争」、「インフレ論争」、そして、金の歴史的強気相場がまだ始まってさえいない、今やマルチFXの新常態の中で、米ドルが世界的にゆっくりと下落していることについて、率直に述べたいと思います。

これらの見解は、偏った政治に基づくものではなく、正直な経済学に基づくものであり、なぜか奇妙なことに、それはまだ重要であるべきなのだ。

では、詳しく見ていこう。

ニューノーマル公然たる不正直

私は最近、CPIインフレ率からクリーブランド連銀の実質金利1％神話まで、あるいは公式失業率から今や滑稽な景気後退の定義（改訂版）まで、すべてを現実として通用する、経験的に明白な嘘を列挙した報告書を執筆した。

しかし、最近の高層からの嘘は、最も高位の人物であるジョー・バイデン米国大統領から直接もたらされたものだ。

今月初め、バイデン氏は演壇によちよちと歩み寄り、7月のアメリカのインフレ率は0％であったと、世界に向けて即座に読み上げた。

やれやれ...。

しかし、認知能力の衰えを露呈した（そして実際、悲しいことに）大統領に対して公平に見て、バイデンは、赤でも青でも、生活のために嘘をつく最初の大統領というわけではないだろう。

虚言癖の歴史

クリントンが、中国をWTOに加盟させれば労働者階級のアメリカ人にとって良いことだと約束したことは、誰もが覚えているだろう。しかし、その後何百万人ものアメリカ人がアジアに仕事を奪われたにもかかわらず。

そして、あのイラク戦争と目に見えない大量破壊兵器のことも忘れてはならない。

ブッシュとオバマの両氏（ガイトナー、バーナンキ、ポールソンもそうだ）が、TBTF銀行の数十億ドル規模の救済（準国有化）と、無から有へのインフレ貨幣印刷（ウォール街社会主義）が、「自由市場経済を救う」ために必要な「自由市場原理の犠牲」だと断言していたことも無視できないだろう。

しかし現実には、QE1 以降、自由な市場価格発見を一分たりとも見ていない。

したがって、7月のインフレはなかったというバイデンの発表は、長い嘘の歴史の中で、明確で光学的に（つまり政治的に）巧妙な嘘の一つに過ぎないのである。

つまり、7月のインフレは少なかったかもしれないが、請求書の支払いをするアメリカ人なら誰でも知っているように、インフレが「なかった」ことにはならないことを明らかにしなかったのだ。

FRBの方向転換のための舞台（物語）作り

しかし、7月の消費者物価指数の低下は、年末（つまり中間選挙）か2023年初めまでにFRBがさらなる金融緩和に舵を切ることが避けられないことを正当化するための、新たな見出しの神話を生んでいる。

以下に見るように、フィクション作家、データ収集家、そしてワシントンDCの舌鋒鋭い政策立案者たちは、FRBがよりハト派的な貨幣印刷に傾き、その結果、通貨の下落が進むことを正当化するための公式「データ」を既に収集してきた。

7月の消費者物価指数（CPI）の鈍化に加え、米政府はFRBが本来の目的である、労働者階級ではなく米国債市場を救うために無から紙幣を印刷することに戻ることができるように、次のようなピボット前のチェックボックスをチェックしてきた。

具体的には、DCは以下のような「データポイント」と「物語」を強く押し出している。

インフレ期待の減速

オンライン価格の低下

PPI(生産者物価)の低下

原油価格の下落（高値からの下落）

では、インフレはピークに達したのだろうか？上記の下落は、インフレが消費者の力、ひいては価格需要を押しつぶし、デフレを生み出すという証拠なのだろうか？FRBのインフレ退治はほぼ完了したのだろうか？

私の短い答えは「ノー」であり、長い答えは、市場、通貨、経済の状況に関して言えば、「ノー」なのだ。

...More Pain Ahead

この先、さらなる痛みが待っていること、つまりFRBが一時的なタカ派から永久的なハト派へと移行する理由が増えることを示す明確な兆候として、現在米国で行われている信用収縮がある。

もう何度も言っているように、信用市場と債券市場は最も重要な市場・経済指標である。

今月初め、FRB が四半期ごとに行っているローンオフィサー調査は、信用市場が引き締まりつつあるという、恐ろしくも重大なニュースを発表した。

過去30年間、DCが不況でないふりをしたくても、信用収縮が常に不況に先行していたことを知っておくことは重要です。

もちろん、タカ派は、インフレだった1970年代には、銀行の信用収縮はボルカーFRBのタカ派的な利上げ政策を止めなかったと主張するかもしれない。

しかし、2022年のアメリカ（債務残高の対GDP比は125％）は、30％だったボルカー時代とは違うということを、もう一度言っておこう。

だから、もう一度言っておく。FRBがダボス会議から直接アメリカを破壊する命令を受けていると信じていない限り、アメリカは（ボルカーのような）タカ派（利上げ）政策を継続する余裕はない-これは公平な信念だと思うが、私は（まだ）受け入れる準備ができていない...。

パウエルはインフレを過熱させたアーサー・F・バーンズのようになることを恐れており、2018年を通じて、そして今回も、FRBのタフガイになろうと試みて失敗したにもかかわらず、私は、（7月の米国税収の減少など）上記のようなすべての説明的ポイント・理由から、FRBはインフレ抑制よりもQE拡大に向けて、ハト派的軸足を正当化するための弱い経済データ待ちだと感じている。

なぜか？

FRBの唯一の仕事は、アンクルサムの借用書が溺れないようにすることだからだ。

米国債の暴落を防ぐ（つまり債券利回りと金利の致命的な上昇を防ぐ）唯一の方法は、FRBがお金を増刷し、アンクルサムの愛されていない債権を購入することです。

そしてこれは、今後QEを減らすのではなく、増やすことでしか実現できない。

もちろん、マウスをクリックするだけで作れるお金は本質的にインフレであり、米ドルの購買力にとって本質的に致命的である。だからこそ、金は本来、世界の基軸通貨を含む、現在使われているあらゆる不換紙幣を凌駕するようにできているのである。

しかし、金の上昇に関しては、インフレを抑制する景気後退の力（戦うためにはドル安と金利の低下が必要）に加え、米国外で起きている多くのことが、金の上昇をさらに後押ししているのである。

大中華圏の小さな問題？

投資家の皆さんは、中国から大量の資金が流出していることにお気づきだろうか。資本流出は2015年以来のレベルに達しており、2016年には人民元が地下に落ちました。

これは、FXジョッキーが人民元（CNY）の空売りを始めるべきだということでしょうか？

私はそうではないと思う。

実際、大量の資本流出にもかかわらず、中国人民元は持ちこたえつつある。

しかし、どのように？

中国。公然と米ドルを馬鹿にし、プーチンの制裁を逆手に取る

プーチンの戦争に対する公然たる裏目、財政的無策、政治的に横柄な西側の制裁は、ニクソンが71年に金の窓を閉じて以来、世界の通貨制度における最大のゲームチェンジャーに相当する。

さらに言えば、大量の資本流出にもかかわらず、人民元が強さを保っているのは、外貨準備高（すなわち、海外資産建ての国民貯蓄）が減少するのではなく、実際に増加しているためである。

え？なんで？どこからお金が来るの？

答えはドル主導の欧米諸国を除くほぼすべての国からである。

つまり、中国やロシアのような国々は、過去10年間、脱ドルを切望してきたが、ロシアの外貨準備を凍結することによって米ドルを武器化しようとする西側の最近の動きを受けて、まさにそれを実行に移しているのである。

西側諸国による近視眼的な制裁措置の誇張は、東側に財政的・貨幣的な反撃のための完璧な口実を与え、彼らは加熱する通貨戦争に勝利するために戦っているのである。

ノー・ドル、サンキュー

具体的には、中国の輸入品（商品）を購入したい国は、かつてSWIFTと世界が支配していた米ドルではなく、現地通貨から人民元に事前変換または決済しなければならなくなったのである。

要するに、米ドルはもはや部屋で一番タフな男でも、ダンスで一番かわいい女の子でもないのだ。

このことは、インド企業が米ドルをアジア通貨に交換し、中国とサウジアラビアが徐々に衰退しつつある（と警告されている）ペトロダラーの外でエネルギー取引を締結し、ロシア中央銀行がトルコ、インド、中国などの友好国の通貨購入を検討していることを伝える見出しによって、より明白になってきている。

石油のような商品（2018年から30％値上がり）が中国やロシアのような場所から離れると、現地の国の通貨（インド、ブラジル、トルコ）で購入できるようになり、それがCNYに変換されます。

この手続きは、中国のFX準備高を大量に追加し（特に原油価格が上昇しているとき）、それによって、大量の資本流出にもかかわらず、中国の通貨が強く保たれるようにします。

モノカレンシーからマルチカレンシーへ

要するに、欧米諸国が米ドル主導の制裁で通貨力を強化しようとしているにもかかわらず、ロシアや中国などの国々は、輸入決済において単一通貨の世界から複数通貨の世界への移行を主導しているのである。

欧米に外貨準備を凍結されたロシアは、そのエネルギー利益とルーブルで中国、インド、トルコなどの友好国通貨を購入し、米ドル以外の外貨準備を再構築することができるのである。

このようにして、2022年2月以来、私が（記事やインタビューで）繰り返し警告してきたように、欧米は自らと世界の基軸通貨を足蹴にしたのである。

旧世界は、ゆっくりと、しかし確実に、米ドル支配の通貨システムから、多通貨・多FXの価格モデルへと不可逆的に転換しつつある。

そして冬に向かうにつれ、英国、日本、オーストリア、ドイツといった国は、米国に盲従していたが、他の国々が古い米ドル主導のシステム以外で購入できる石油やガスで暖を取るようになり、間違った政策を支持したことによる冷や水を感じることになるであろう。

エネルギー価格が西側諸国、特にEUを圧迫し続ける中、イギリス、オーストリア、ドイツのような国々は妥協するか、それとも揺るがないのだろうか。

それは、金と関係がある。

エネルギー需要を満たすために、より多くの国が西側（と米ドル）から東側（つまりロシア）へと向かう中、彼らは石油、ガス、その他の商品を購入するためのルーブルや人民元をどのように見つけるのだろうか。

結局のところ、上記のような制裁後の新しいマルチFX輸入モデルでは、トルコはリラでロシアの石油を買うことはできず、まずルーブルで取引を決済する必要があるのである。

では、改めてトルコはどのような通貨を使うのだろうか。

ペトロダラーからペトロゴールドへ

金の分析に長けたJohn Brimelow氏が、分かりやすいヒントを与えてくれた。トルコの金の輸入量は前年比44%増の70トン近くに達し、以前の年間300トンという水準に容易に達することができる。

言い換えれば、トルコは米ドルをダンピングして、意図的に操作されたCOMEX/LBMA価格で金を買っている可能性があります。

そして、トルコはその金をロシアの中央銀行に売って、プーチンの石油を購入するために必要な「交渉価格」のルーブルと交換することができるのである。

石油の現物市場が金の現物市場の15倍近くあることを考えると、上記のような石油と金の取引がさらに進むと、金のような希少資産の価格上昇にどのような影響を与えるか想像できる。

変化の海が見えるか？

米ドルが徐々にその輝きを失いつつあるのがわかるでしょうか。

金が徐々に輝きを増している理由がわかりますか？

米国主導の制裁は、カマラ・ハリスが地図上でウクライナの位置を特定しようとした時以来の政治・金融政策の大失敗であったことがわかりますか？

今年初めのBIS/COMEX/OTCによる金の価格操作は、他の国々が金を買うために安く保つために必要な完璧な（そして人為的で合法的な詐欺）タイミングであったのはなぜか？

修辞的な質問サウジアラビアが最近、自国内で金の精製を進めているのは、米ドルよりも金に対する関心が高いからではないか？

おそらく、このことは、米国にあまり好意的でない国（例えば、ナイジェリアやインド）が金塊取引所を立ち上げ、金取引を開始する理由にもなるのではないでしょうか？

おそらく金の新しい役割は、金の紙上価格決定における最大のプレーヤー（合法的詐欺師）であるBISが、1年の間に金のスワップの90％近くを解消した理由（502トンから56トンへ）ではないだろうか？

そして、おそらく金の頑固な意義は、先物取引所における米国の二大金価格操作者であるJPモルガンとシティが、BISがスワップを解消しているのと同時に、金デリバティブ帳簿をグロテスクに拡大している（彼らは米国のデリバティブ銀行の金の90％を所有している）理由をさらに説明するものだろうか。

なぜか？

簡単なことだ。自分たちが破滅させた通貨制度が最終的に崩壊する前に、同じものをさらに蓄積するために、自然の金価格の首をもう少しだけ締めておくためか？

センセーショナルではなく、正直に。金の強気相場はまだ始まってさえいない私たちが生きている不正直な時代、そして上記のような機械化を考えると、ほとんどの金投資家がすでに知っていることを従来の投資家に思い出させることはセンセーショナルではないでしょう。金は、不正直で不誠実な市場が崩壊したとき、最も正直で忠実な存在となる。

ヘッジファンドマネージャーや他の率直なアナリストは、Egonと私が何年も前から警告してきたように、一斉に、そして既に、市場の大きな痛みを予見しています。

大物は現在、米国株先物をネットでショートしている。