グレン・ディーセン：04/02/2026
✒️要約：
ドル危機と主権債務危機の警告：ピーター・シフ氏は、2008年とは異なり今回は米国政府自体が危機の震源地となり、ドルの暴落と債務不履行による経済危機が迫っていると予測。金価格の急騰はその前兆であると指摘。
世界の脱ドル化と金へのシフト：外国中央銀行がドルから離れ、準備資産として金を購入し始めている。トランプ政権の関税政策や軍事的脅威が信頼を損ない、世界は米国債の売却と本国への資本還流を加速させている。
2026年の予測と投資戦略：経済はさらに悪化し、中間選挙で共和党が議会を失う可能性。個人には金・銀などの貴金属への投資と、ドル建て資産からの分散を推奨。米国の生活水準は低下するが、世界の他の地域には利益をもたらすと分析。
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ピーター・シフ独占インタビュー：ドル危機と金価格5000ドル突破の警告
インタビュア: ようこそ。本日はユーロパシフィック・アセット・マネジメントのCEOで、人気ポッドキャスト「ピーター・シフ・ショー」のホストであるピーター・シフ氏をお迎えしました。概要欄に彼のビジネスとポッドキャストへのリンクを載せておきます。お越しいただきありがとうございます。シフ氏は住宅バブルの崩壊を予測されて有名になりました。
しかし、それは2006年の早い時期のことでした。私は当時を覚えていますが、住宅市場は安全だと考えられていたため、多くの人から嘲られました。そして2012年、金が5000ドルを超えると予測されましたが、これも一部から嘲笑されました。もちろん先週、金は5000ドルを突破しました。今は少し下がっていますが。
ただし、2012年当時、金は1600ドル程度だったことを指摘しておきます。水晶玉を持っているわけではありませんが、明らかに市場を非常に的確に読んでいらっしゃいます。しかし、今私たちは巨大な経済危機に向かっているとおっしゃっています。2008年と比べて、どのように展開すると考えていますか？
ピーター・シフ: まず最初に、あの時その予測をした時、金が5000ドルに達するのにこれほど時間がかかるとは思っていませんでした。もっと早く起こると思っていましたので、少し時期尚早でした。しかし、この時点で、金は5000ドル以上に大きく上昇すると考えています。なぜなら、その時と今との間に、5000ドルの金を信じさせてくれた問題は、はるかに大きくなったからです。私たちは10年以上、先延ばしにすることができましたが、その過程ですべての問題ははるかに悪化しました。
残念ながら、今回ははるかに大きな経済危機になると思います。ドル危機と主権債務危機が起こると考えており、金はそれが起こるという警告であると思います。2007年にサブプライム市場が崩壊した時、それは何年も予測していたことで、より広範な金融危機の一部になることを知っていました。そのため、それが起こった時、金融危機が間もなく起こると確信し、警告していました。しかし、ほとんどの人はサブプライムで起こったことは孤立した出来事で、サブプライムに限定されていると信じていました。私はそうではないことを知っていました。そして今、金市場で見ていることは同様の警告だと思います。そして無視されているとも思います。しかし、今回迫っている危機は当時よりはるかに悪いものになるでしょう。単なる住宅ローン危機ではありません。主権債務の問題です。つまり、米国政府の国債が疑問視され、通貨の価値が問われているのです。
インタビュア: ええ。2008年には債務は9兆～10兆ドルだったと思います。今は38.5兆ドルです。状況の多くは悪化していますが、少なくとも2008年には良い代替手段がそれほど多くありませんでした。米ドルにどんな欠点があっても、それでも洗濯物の中で一番きれいなシャツだと言われ、人々は米国債に群がる傾向がありました。しかし、今の債券市場や米ドルについてどう見ていますか？2008年と比べて安全網としての役割が減ると考えていますか？
ピーター・シフ: ええ、世界は米ドルから離れようとしていると思います。外国中央銀行が米ドルの主要な買い手であるということは明らかです。そして、米国は多くの国を孤立させ、米ドルを準備通貨として離れる追加の動機を作り出した状況を作り出したと思います。そのため、その動きを加速していると思います。そして金は、外国中央銀行の準備として米ドルと米国債に取って代わる主要な準備資産になると思います。世界は米国から離れ、これは大きな問題になるでしょう。なぜなら、今や米国は世界に依存しているからです。世界は私たちが生産しない商品を供給し、貯蓄しない資金を貸してくれます。世界がそれをしなければ、米国経済は機能しません。世界に支えられなければ、持続不可能なのです。
インタビュア: しかし、今回の経済危機は別の住宅バブルを突き破ると思いますか？トランプ氏は、住宅所有者を裕福にするために住宅価格を上げることを主張していたのを見ました。このような富の創出についてどうお考えですか？また、住宅市場の安定性にどのように影響する可能性がありますか？
ピーター・シフ: それは真の富ではありません。誰も買えないから誰も売れない過大評価された住宅について話しているのであれば、その住宅は人々が思っているほどの価値はありません。不動産は市場が支払う価値だけの価値があります。人々が資産を買う余裕がなければ、資産価格は下がらなければなりません。そしてドナルド・トランプの目標は、住宅バブルを維持するだけでなく、バブルをさらに大きくして、売れない住宅を所有することで、人々が実際よりも裕福であるふりをできるようにすることだと思うのは興味深いです。しかし、トランプがそれをできる唯一の方法はインフレを作り出すことです。彼はインフレをなくすことを約束しています、あるいはもうやったと主張していますが、住宅価格を下げないためには、はるかに多くのインフレが必要です。
インタビュア: しかし、実際のインフレ率はどの程度ですか？教育、医療、食料などを見ると価格が上昇しています。これは米国だけの問題ではありません。ヨーロッパ全体で、インフレ率もひどくなりつつあります。現在のインフレ率をどう評価していますか？
ピーター・シフ: ええ、インフレは大きな問題だと思います。インフレは通貨供給量と信用の拡大だということを覚えておいてください。私たちは依然として通貨供給量の拡大を経験しており、供給量は成長しています。政府はより多くの信用を提供しようとしており、それがすべてインフレです。最終的には、価格をはるかに高く押し上げるでしょう。そしてドルが本格的に崩壊し始めた時、私たちは最近ドル指数で4年ぶりの安値をつけ、米ドルはスイスフランに対して過去最低を記録しましたが、今後数年間で米ドルの大幅な切り下げが起こると思います。そしてそれはすべて、米国の消費者物価をはるかに高く押し上げる結果になるでしょう。
インタビュア: 迫っている経済危機について、どのようなタイムラインを予想していますか？最近ジム・ロジャース氏とお話ししましたが、彼はタイミングの予測を非常に慎重にしていました。何が起こるかは知っているが、いつ起こるかは確信がないと言っていました。それでも、今後の金融危機をどのように経験することになるでしょうか？2008年は、それがどのように展開するかのモデルとしてまだ有効ですか？
ピーター・シフ: いいえ、2008年とは全く異なると思います。なぜなら、2008年は民間信用、住宅ローン信用の問題だったからです。米国政府は自分の信用で代替することで、誰もを救済することができました。しかし、今回は全く異なります。米国政府が危機の震源地になるという点です。米国が誠実に債務を返済する能力と、赤字やインフレをコントロールする能力に対する信頼が失われているという事実です。だから全く異なるのです。米国政府が自分自身を救済する方法はありません。そして、金融危機の時、ドルは強化されました。金融危機に入った時、ドルは多年ぶりの安値にありましたが、危機の間に実際に強くなり、害を軽減するのに役立ちました。しかし今回は、ドルが危機の震源地になると思います。ドルは暴落し、それが問題を悪化させ、より高い金利とより高い消費者物価を燃料にするでしょう。したがって、長期にわたる経済後退になりますが、高インフレとより高い金利が伴い、非常に高い金利になる可能性もあります。
インタビュア: しかし、人々がドルから逃れると、どこに行くのでしょうか？貴金属か、それとも暗号資産ですか？
ピーター・シフ: ええ、暗号資産にはそれほど入らないと思います。多くは現地通貨や強い通貨に戻ると思います。そして金については、中央銀行が準備として金を保有する可能性が高くなると思います。ただ、バランスを見ると、米ドルを保有したくないということです。何かに投資しなければならないわけではなく、ただドルを保有しないということです。
インタビュア: ドル危機で、具体的にどのような状況になると思いますか？ハイパーインフレを指していますか？もしそうなら、米国が長い間世界の金融・経済の中心地であったため、想像するのは難しいです。米国のような国でハイパーインフレや通貨崩壊が起こると... 以前に見たものとは全く異なるものを想像するのは非常に困難です。
ピーター・シフ: ええ、まあ、永遠に続くものは何もありません。米国には膨大な債務があり、危機はほぼ不可避でした。パウエル氏は最近の記者会見でも、債務は持続不可能な軌道にあるが、債務の水準自体は持続可能だと繰り返し述べていました。しかし、私は彼が間違っていると思います。水準自体が持続不可能だと思います。そしてそれはわかるでしょう。なぜなら、金利をこれほど低く保たなければならない理由は、金利が正常化すれば、債務を返済するどころか、利払いもできなくなるからです。しかし、ワイマール共和国のようなハイパーインフレになるかどうかはわかりません。それほど悪くなる可能性もありますが、ドルの大幅な切り下げは起こると思います。それは米国の物価が大幅に上昇することを意味します。ここ数年で見てきたものよりはるかに多くです。米国の一般的な物価水準が2倍または3倍になる可能性もあります。それはアメリカ人の生活水準の大幅な低下をもたらしますが、非アメリカ人の生活水準の向上をもたらすでしょう。ここですべてが高くなれば、他の場所では安くなるからです。だから世界は、これから得るものが多いです。
インタビュア: 良い投資先はどこだと思いますか？米国内外に多くの資金がありますが、その資金はどこに投資されると思いますか？数十年にわたり、多くの資金が米国に再投資されてきました。信頼の欠如などの理由で、この資金が他へ移動する場合、どこに投資すればよいでしょうか？
ピーター・シフ: ええ、資金は米ドル建て資産、米国株、米国債から流出し、人々は資金を本国に持ち帰り、現地や他の国に投資するでしょう。米国以外です。すでに昨年、外国株のリターンが米国を大幅に上回り、今年も同様です。そのため、この傾向はすでに始まっており、米国に流入した多くの資本が米国を離れるにつれ、今後何年も続くと思います。
インタビュア: 一部の政治的混乱のため、ドイツなどの同盟国までもが金の本国還送を検討しているのを見てきました。安全を確保したいからです。しかし、このより広い、より攻撃的な経済政策、特にこの経済的脅迫がどのように作用するのでしょうか？そして特にトランプ氏の関税については、正直に言うと、当初は特定の部門での産業政策の一部として、慎重に使用されるものだと思っていました。国際競争力や産業の成熟性を開発するためです。しかし、代わりに、最後の脅威は米国がグリーンランドを獲得することに反対したヨーロッパの国々にも関税が課されるというものでした。私が望んでいた使われ方ではありませんが、これがドル危機や債務危機を損なう、あるいは引き起こすものとしてどのように作用するのでしょうか？
ピーター・シフ: ええ、これはすべて問題に拍車をかけていると思います。確かに、グリーンランドへの侵攻の脅威は、米国の軍備拡大を継続的に資金提供することの世界に対する本当のリスクを認識させる目覚めの出来事だったと思います。世界が私たちに資金を貸さなければ、私たちは現在の軍備を維持する余裕はありません。そして、平和な国を、それが米国にとって何らかの戦略的価値があると思っただけで領土が欲しいという理由で脅した事実は、トランプ氏にとって大きな過ちだったと思います。関税もそうです。ドナルド・トランプ氏は全世界を悪者にし、世界がアメリカを騙し、アメリカを利用していると主張しています。しかし実際には逆です。彼が課している関税はもちろんアメリカ人に課されているものですが、グローバル貿易を混乱させ、他国で事業を行う企業に混乱をもたらします。なぜなら、価格を上げることでアメリカ人にとって商品が手頃ではなくなるからです。米国は信頼できない貿易相手であることを示しています。米国は準備通貨を持つべきではありません。なぜなら、これほどの巨額の貿易赤字がある唯一の理由は、準備通貨を持っているからです。それは一種の取引のようなものです。ドルを稼ぐ唯一の方法は、米国との黒字を持つことです。しかし、それは米国に利益をもたらします。なぜなら、私たちはすべてのものを生産する必要がないからです。私たちはそれを消費できますが、それを作るという苦労をしなくても済みます。また、貯蓄しなくても多くの資金を借りることができます。だから、私たちはより有利な取引を得ています。そしてその特権を失おうとしていると思います。世界はついに、この関係が世界の他の地域にとって有利ではなく、先に進む必要があることを認識したと思います。
インタビュア: そして、市場にこれほどの干渉があると、市場が歪むのは当然ですよね。これをケインズ主義と呼んでいますが、ケインズでさえ、今日見ているような政策、特に金利を人為的に低く保ち、これらの資産を燃料にすることについて、期待したり容認したりしたとは思えません。
ピーター・シフ: いいえ、私はケインズ主義者ではありませんが、ケインズでさえ、不況や厳しい時期には赤字を出すが、良い時期には黒字を出して、不況時に蓄積した債務を返済すべきだと信じていました。彼は永久的な債務を主張したことはありません。だから、私たちはもはやケインズ政策さえ持っていません。もっと悪いものを持っています。
インタビュア: 経済の他の歪みについてはどうでしょうか？GDPの測定方法が非常に貧弱であると指摘されることがよくあります。そしてイギリスの例は興味深いと思います。2014年に英国の国家統計局は、売春や違法薬物をGDPの測定に含め始めました。公平を期すために、すべての市場活動を測定すべきですが、経済を実際よりも大きく見せて、景気を高めることへのインセンティブは常にあります。
ピーター・シフ: ええ、私はGDPが経済の最良の尺度だとは思ったことがありません。そう、そこには多くのものが含まれています。法的費用もGDPの一部ですが、ほとんどの人は法的請求書を持ちたくありません。災害が発生した時、ハリケーンで家が破壊されると、それはGDPに加算されますが、私たちはハリケーンに家を破壊されない方がいいと思います。医療費もそうです。ほとんどの人は医者に行きたくありません。もし多額の医療費を費やさなければならないなら、健康でいたいです。法的請求書はありません。犯罪が多く、防犯アラームやフェンスにお金を費やさなければならなくなるとします。お金を費やさなくて済む安全なコミュニティの方がいいでしょう。だから、人々がしたくない多くのことを測定しています。そしてレジャーのような多くのものはGDPに含まれていません。もし多くの自由な時間があれば、それはほとんどの人が重視するものですが、GDPの中にそれを測定するものは何もありません。だから、GDPを測定するからといって、社会の生活水準が示されるわけではありません。しかし、それが皆が使うものです。
インタビュア: 実用的な観点から、債務の利払いに軍事費全体よりも多くの費用を費やす場合、これは実際に国家セキュリティの問題になりつつあるため、米国で財政責任を回復する圧力が高まっていないでしょうか？米国の現在の雰囲気はどうですか？債務水準を削減し始める動きはありますか、あるいはその船はもう出航しましたか？
ピーター・シフ: いいえ、まったくありません。直近の大統領選挙のキャンペーン期間中、政府支出の削減や債務の削減について多くの話がありました。イーロン・マスク氏が政府効率省（DOGE）を率いることになり、当初は支出削減の意図でワシントンに来ましたが、追い出されました。共和党に政府支出を削減する意欲はまったくありません。それが問題の大きな部分だと思います。なぜなら、私たちの債権者は、米国でいかなる赤字削減も行われないという事実をゆっくりと受け入れつつあると思うからです。世界が私たちに資金を貸す限り、私たちは借り続けます。だから本当の解決策は、世界が貸し手をやめ、私たちの国債を買うのをやめ、実際にすでに保有している国債を売り始めることです。そしてそれが起こると思います。すでに起こっていると思います。
インタビュア: ええ、それが私の質問でした。どの程度これが起こっているのか。中国とロシアは多くの投資を減らし始めたことを知っていますが、それは政治と安全保障の競争が激化する中で必要に迫られてのことでした。しかし、日本人やヨーロッパ人は、米国債への投資を縮小していると見ていますか？
ピーター・シフ: そう思います。日本は現在、日本の利上げと日本の政府債務残高の観点から特に困難な状況にあると思います。そして日本が問題を軽減できることの一つは、債務のかなりの部分を返済することです。それを行う唯一の実質的な方法は米国債を清算することです。彼らは米国債の最大の保有国ですが、米国債を売却すれば、自分たちの債務を返済し、債務規模を縮小することができます。だから、日本人がそれをすることが米国にとって本当のリスクだと思います。なぜなら、それは日本にとって素晴らしいことですが、米国にとっては悪いことです。なぜなら、ここの金利に大幅な上昇圧力をかけるからです。
インタビュア: ええ、あなたの他の予測がすべて当たったことを考えると、この経済危機が展開し、巨大なドル危機になると、世界の他の地域にどのように影響するでしょうか？米国は孤立した島ではなく、多くの投資が行われ、米国への依存が多いからです。どの地域が他よりも安全ですか、あるいはどのように評価していますか？
ピーター・シフ: ええ、ドル危機は米国にとって悪いことだと思います。世界の他の地域にとって悪いことだとは思いません。実際、世界の他の地域にとっては純粋にプラスだと思います。なぜなら、ドルが下がるということは、他の通貨が上がるということだからです。そして起こることは、購買力の再配分です。アメリカでは物が高くなりますが、他の場所では安くなります。アメリカ人は消費を減らしますが、世界の他の地域はより多く消費します。そしてそれは世界の他の地域にとって勝利です。皆が競争しています。毎年生産される商品には一定量しかありません。それらは誰が最も支払えるかに基づいて配分されます。そしてアメリカ人は、通貨のおかげで有利でした。それは、アメリカ人が皆が欲しい商品を他の人よりも高く入札できるようにする為替レートでした。しかし、ドルが大幅に下落し、他の通貨が上昇すれば、起こることは、アメリカ人が入札で負け、他の国の人々が以前は買えなかったかもしれない製品を楽しめるようになるということです。一方、アメリカ人はもはや私たちにはそれらの製品を買う余裕がないため、それらの製品にアクセスできなくなります。だから私はそれを勝利と見ています。そして特に、アメリカは多くの資本を吸い上げてきました。世界中の多くの貯蓄が米国に投資されてきました。世界がそれをやめることで、彼らの貯蓄をどこに投資するのでしょうか？自分たちの国に投資するでしょう。だから世界の他の地域は投資資本の増加を見ることになり、それは世界の他の地域に利益をもたらすしかありません。米国は敗者です。なぜなら、突然、私たちにはもはやこれらの投資がなくなるからです。なぜなら、私たちには貯蓄がないからです。アメリカ人はただすべてを使い果たすだけです。私たちは残りの世界にすべての貯蓄を任せています。
インタビュア: 最後の質問ですが、2026年の予測はありますか？または少なくとも選挙について？
ピーター・シフ: ええと、経済は今年を通じて悪化すると思います。経済はすでにかなり弱いと思います。この強い経済の報告は正確ではないと思います。GDPの数字はAIへの巨額の投資とAIの構築によって歪められていると思います。しかし、多くの債務も蓄積されています。GDPを押し上げるために多額の債務を負っても、どれだけの債務を蓄積したかは見られません。彼らはただ数字を見るだけです。しかし、水面下では、物事は困難です。生活費は上昇し続け、雇用市場は非常に軟らかく続いており、ますます多くのアメリカ人が家計を維持するのに苦労しています。そして今年が進むにつれてこれらの問題は悪化すると思います。そのため、共和党は今年後半の中間選挙でおそらく下院、おそらく上院も失うと思います。
インタビュア: わかりました。ありがとうございます。ところで、あなたをどこで見つけることができますか？
ピーター・シフ: ええ、私は週に1～2回、shiftradio.comかYouTubeチャンネルで「ピーター・シフ・ショー」をやっています。ソーシャルメディアで私をフォローできます。私はXでたくさん投稿し、YouTube、Facebook、Instagram、TikTokなどにもいます。だから、それらすべてのプラットフォームで私を探すことができます。しかし、最も重要なのは、米国で金融的に何が起こるかに備える必要があるということです。人々はユーロパシフィック・アセット・マネジメントの私の代表者に連絡して、私の投資戦略をあなたのポートフォリオに組み込む方法について話すべきです。私は人々が自分で買えるミューチュアルファンドも持っています。すべてのファンドの情報はeuropac.comのウェブサイトで入手できます。しかし、私のミューチュアルファンドと戦略は、今後数年間に展開される経済イベントから利益を得るために特別に設計されています。そして、人々が金と銀を買うことも重要です。最近は調整がありました。金はほぼ5600ドルまで上がりましたが、今は5000ドル以下に少し戻っています。銀は121ドルまで上がりましたが、今は90ドル以下に戻っています。そして私は、この下落を買うべきだと思います。貴金属にはまだ上昇の余地が大いにあると思います。そして、シフ・ゴールドは私の会社です。皆さんにはそこに行って、物理的な貴金属、特にまだ入手可能な間の銀を買うことをお勧めします。すでに供給が不足し始めており、私たちが通常在庫する製品の多くは、銀の供給不足のためにもはや入手できなくなっています。
インタビュア: あなたの本もそのリストに追加できます。私は約20年前にあなたの本を初めて読んだ時に、金と銀を買い始めました。
ピーター・シフ: 私の最近の本「ザ・リアル・クラッシュ：アメリカの破産〜自分と国を救う方法」は2013年のものです。しかし、人々には今その本を読むことをお勧めします。なぜなら、当時よりも今の方が、私がその本で予測していた出来事が当時よりもはるかに近づいているため、実際には当時よりも今の方が関連性が高いからです。
インタビュア: わかりました。それへのリンクも載せておきます。どうもありがとうございました。お時間をいただきありがとうございます。
ピーター・シフ: どういたしましょう。お気をつけて。
